V piatok 22. mája 2026 sa v luxusnej Východnej sále Bieleho domu odohral rituál, ktorý definitívne prepisuje očakávania globálnych finančných trhov. Kevin Warsh bol slávnostne pred polovicou administratívy a Kongresu vymenovaný za v poradí 17. predsedu Rady guvernérov Federálneho rezervného systému (Fed). Prísahu zložil do rúk sudcu Najvyššieho súdu Clarenca Thomasa, čím sa oficiálne stal najvplyvnejším centrálnym bankárom planéty. Warsh preberá opraty v momente, kedy americká ekonomika čelí brutálnemu inflačnému šoku spôsobenému eskalujúcim vojnovým konfliktom v Iráne. Trhová eufória z očakávaného znižovania sadzieb sa v priebehu hodín zmenila na stávky na ich prudký rast.

Vojnový konflikt v Iráne prebudil inflačnú beštiu

Ešte na začiatku tohto roka žil Wall Street v predstave, že obdobie vysokých úrokov končí a Fed pristúpi k sérii uvoľňovaní menovej politiky. Vojna v Iráne, ktorú rozpútala Trumpova administratíva, však kompletne zdemolovala dodávateľské reťazce. Ceny energií, ropy a globálnej prepravy vyleteli na trojročné maximá, čo okamžite prebudilo infláciu, ktorej tempo dnes výrazne predbieha rast reálnych miezd Američanov.

Trhové ukazovatele inflačných očakávaní jasne naznačujú, že investori počítajú v ročnom horizonte s infláciou na úrovni 4 %. Reakcia trhu s futures na úrokové sadzby bola neúprosná: obchodníci už plne započítali zvýšenie sadzieb o štvrť percentuálneho bodu do konca roka 2026. Výnosy dvojročných amerických štátnych dlhopisov, ktoré najcitlivejšie reagujú na očakávania krokov centrálnej banky, okamžite vyskočili o 0,07 percentuálneho bodu na 4,14 %, čo je najvyššia úroveň za viac ako rok.

Trumpova pasca: Choď si svojou cestou, ale nechaj ekonomiku rásť

Prezident Donald Trump počas ceremónie vyhlásil, že od Warsha očakáva „stopercentnú nezávislosť“ a vyzval ho, aby si robil „svoje vlastné veci“. Tento slovník ostro kontrastuje s minulosťou, kedy Trump opakovane verbálne útočil na odchádzajúceho šéfa Fedu Jaya Powella, ktorého označoval za „hlupáka“ za to, že odmietal stlačiť úroky nadol.

„Na rozdiel od niektorých svojich predchodcov Kevin rozumie, že keď ekonomika prosperuje, je to dobrá vec. Nemusíme blázniť. Proste ju nechajme rásť. Chceme zastaviť infláciu, ale nechceme zastaviť veľkosť.“ – Donald Trump

Tento postoj stavia nového šéfa Fedu do extrémne zložitej politickej pasce. Trump síce deklaruje podporu nezávislosti, no zároveň jasne naznačuje, že reštriktívna politika brzdiaca ekonomický boom nebude v Bielom dome vítaná. Warsh je navyše prvým predsedom od éry Alana Greenspana (ktorý viedol Fed v rokoch 1987 až 2006), ktorý zložil prísahu priamo v Bielom dome, čo len podčiarkuje jeho úzke prepojenie na súčasnú administratívu.

Vzbura guvernérov a koniec holubičej politiky

Tlak na zmenu kurzu však neprichádza len z trhov, ale aj z vnútra samotného Fedu. Guvernér Christopher Waller v piatok potvrdil, že centrálna banka musí opustiť svoj doterajší „smer k uvoľňovaniu“ (easing bias). Zápisnica z aprílového zasadnutia Fedu ukázala, že rovnaký názor má už väčšina predstaviteľov menového výboru vrátane troch šéfov regionálnych pobočiek Fedu, ktorí otvorene nesúhlasili s miernou rétorikou v aprílovom vyhlásení.

Waller síce na podujatí v nemeckom Frankfurte tlmil paniku vyhlásením, že zmena rétoriky automaticky neznamená úvahy o okamžitom zvyšovaní sadzieb v najbližších týždňoch, no Wall Street to vidí inak. Podľa ekonóma Stevena Blitza zo spoločnosti TS Lombard trh nedá Warshovi žiadny čas na aklimatizáciu.

Rozhodujúci jún: Skúška ohňom pre nového predsedu

Prvú reálnu príležitosť na zanechanie vlastnej menovej stopy bude mať Kevin Warsh už v polovici júna, kedy bude po prvýkrát predsedať zasadnutiu Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC). Ak sa výbor pod jeho vedením rozhodne v júni sadzby nezvýšiť – napriek stabilnému ekonomickému rastu a stúpajúcim inflačným rizikám – trhy to budú vnímať ako prejav slabosti a de facto uvoľnenie menovej politiky v prospech Trumpovej administratívy.

Warsh, ktorý v minulosti pôsobil ako guvernér Fedu počas finančnej krízy v rokoch 2006 až 2011, vyhral nominačný súboj v januári, kedy porazil silných kandidátov vrátane vládneho ekonóma Kevina Hassetta a zástupcu gigantu BlackRock Ricka Riedera. Nastupuje na štvorročné funkčné obdobie v ére, kedy je nezávislosť centrálnej banky USA vystavená najvážnejšej skúške v modernej histórii.

Nový šéf Fedu strieda Powella: Wall Street v panike z vojny v Iráne otočil kormidlo k drahým úverom

Zdieľať článok